くーすけです。
暖かくなってきましたね、コタツで丸くなる生活から脱却できそうです。
さて、昨夜の米国市場では、米国10年債利回りが1.36％に上昇し、それがナスダック下落の要因になったと解説されています。
それでは、どれくらいまで長期金利が上昇すれば、相場がピークアウトするのかが、当然気になるところです。
それについては、２月２２日付の日経新聞に分かりやすい記事がありました。
（日経の有料記事です）
株高シナリオに死角はないか 米実質金利には要警戒: 日本経済新聞
著作権のことがあるので詳しくは言えませんが、以下のような内容です。
・昨年からの名目金利の上昇は、期待インフレ率（≒インフレ率の見込み）の上昇によるところが大きい
・実質金利＝名目金利ーインフレ率
・実質金利が上昇すると株価が調整することも（事例として2013年５月の「テーパータントラム」）
・当面の長期金利の上限は1.5％程度か
・実質金利が上昇していかないか注視する必要がある
実質金利が名目金利からインフレ率を引いたもの、というのは経済学でよく言われることです。
現在の米国では、期待インフレ率が2.2％ほど、名目金利が1.36％なので、実質金利はマイナス0.8％台になります。
債券を買って保有していても、実質的に年率0.8％の割合で、購買力が目減りしていく状態です。
これでは、投資家は、債券を買うのではなく、それ以外のリスク資産を買うことになります。
（続く）
